這兩年受疫情影響,股市震盪大,不過對於信奉價值投資的投資者來說,現在就是股市特賣會,是大肆撿便宜的好時機,畢竟這種機會千載難逢,有些人短則等兩、三年,時間長則等十幾年,為什麼價值投資需要不斷的「等、等、等」呢?繼續把文章看完你就知道囉!

什麼是價值投資?

現在大部分人聽到價值投資就會聯想到「股神巴菲特」,就連我也不意外,但其實最早提倡價值投資法的是「班傑明·葛拉漢」,班傑明有價值投資之父之稱,巴菲特也在某部紀錄片中提到,他是因為班傑明在哥倫比亞大學當教授而申請入學。

價值投資是一種投資策略,藉由分析基本面找出內在價值被低估的好公司,買進價格低於公司內在價值的股票並長期持有至少十年現在巴菲特仍用這項策略進行投資,所以真正的價值投資者,耐心和時間非常重要。

價值投資的核心概念:
1.運用基本面判斷公司體質是否良好
2.買進價格低於內在價值的個股
3.持有至少十年以上

價值投資的優缺點分析

巴菲特曾經用打棒球來比喻價值投資,他說:「等待到了好時機才出手,不用每次球來都揮棒,但是只要一出手就要是安打或全壘打。」

價值投資的優點

  • 成本低

價值投資的核心就是用「買進價格低於公司內在價值的股票」,因此買進股票時的成本相對就低,相對可以承受市場波動的空間就大;反之,如果沒有一套投資策略,你用了非常高的價格購買好公司,在市場有大幅波動時,你會需要更多的耐心去等待。

  • 風險低

只要投資前做好公司基本面的分析、研究好財報,在低於合理價買入公司股票,之後就算像現在疫情時代遇到經濟危機,公司也不太會有倒閉的風險,甚至這時反而是撿便宜的時機,像是 2020 年的迪士尼(DIS)一股就低於 100 元,當疫情好轉時,迪士尼(DIS)很快就逆勢上漲了!(當初買太少了…QQ)

  • 看盤時間少

真正的價值投資者不會隨著市場波動而隨雞起舞、也不用看新聞了解熱門股,只需要專注在好公司的穩定獲利及成長,因此只要懂得判斷公司的內在價值,完全不需要擔心現在市場的利多、利空消息。

價值投資的缺點

  • 研究時間長

公司基本面包含:損益表、資產負債表、現金流量表,其中五種關鍵指標包含:每股盈餘(EPS)、股息(Dividend)、自由現金流(FCF)、股東權益報酬率(ROC)、利息保障倍數(IC),文章下方會再仔細介紹這五種指標。

研究基本面完基本面你就能更清楚一家公司的經營現況、對未來的發展策略和目前挑戰為何,當你越了解就是在「投資」,而非「投機」。而我認為每項「投資」本來就需要花時間研究,而價值投資會比投資 ETF 所花費的心力還要多,加上美股有 8000 多檔個股,不過你可以先從你常聽到的公司開始研究起,像是迪士尼(DIS)、麥當勞(MCD)、好市多(COST)等…

  • 等待時間長

市場通常都是跌得快、漲得緩,像是 2020 年 3 月難得一見的熔斷機制就在一個月內發生了四次,當時股票急跌後,花了半年到一年的時間緩漲回來,以景氣循環 6~10 年來看,很可能會在多頭的 10 年手上大多時候只抱滿現金, 雖然看似沒賠錢,但投資的該有複利效果就沒了。

延伸閱讀:什麼是熔斷機制?

價值投資適合誰?

  • 想累積被動收入,實現退休夢的人
  • 買了就忘了,不會因消息起舞的人
  • 願意踏實、有耐心的研究公司基本面的人
  • 想安全的讓本金穩定成長,開始用錢賺錢的人

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價值投資五大重要指標,包含:

每股盈餘 EPS

公式:EPS=淨收入/股票數

每一股淨賺的錢,連續十年穩定增加佳,代表公司有持續賺錢,EPS 可以反映公司賺多少。

股息 Dividend

公式:股息發放率=股息/EPS

EPS賺20元,股息發10元,股息發放率為50%,連續十年穩定發股息的公司佳,但並不是股息發放率越高越好,因公司還是需要錢去成長。

自由現金流 Free Cash Flow

評估公司身上有無可流動的現金,連續十年為正數佳,可以用來評估公司有無做假帳。像是亞馬遜(AMAZON)就非常注重自由現金流,因為自由現金流越多,營運週期越長可以快速周轉庫存量。

股東權益報酬率 ROE

公式:淨收入(公司淨賺的錢)/股東權益 >15%

拿股東的錢去投資所獲得的報酬率,可以反映出公司賺錢的效率。ROE 過高或過低都不好,過高有可能是公司舉債過多,導致負債>資產。

利息保障倍數 Interest Coverage

公式:利息保障倍數/利息 > 4~10 倍

假設公司負債利息 10 萬,淨收入 100 萬,那利息保障倍數就是 10 倍,代表公司即使明年沒賺錢,淨收入還可以再還 10 年的債務利息。

結語|3小時的美股投資課

價值投資的優勢在於非常理性且有邏輯,並且重視安全性,這也是價值投資會在2008 年金融海嘯後廣受歡迎的原因…因為當時大家不怕少賺只怕多賠,而價值投資只是眾多投資方法的其中一種,在疫情人心惶惶的時代,大部分人更加注重安全性,但方法不只一種,任何方法都要多比較不同觀點,才能讓你的思考更加全面。

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